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股市短期波动缘于可下分跑得快投资者分歧

有些投资者对A股蓝筹的暴涨产生担忧,认为这种趋势难以持续。而有些投资者则相信,A股自2021年下半年的跨年度行情只是“小牛”初现,未来的行情将更为广阔。在投资者莫衷一是的时候,中国证监会出台对两融业务的规范性意见,央行又意外大幅降准,更强化了投资者对行情已有的判断与认识,分歧不仅没有化解,反而有所加剧。

  国内经济下行压力依旧较大,国家统计局公布一季度GDP增速7%,确认了市场早前对经济下行的预期。中国人民银行4月19日宣布降准,主要是应对经济下行的政策举措,目的是降低融资成本,并为地方债发行创造可行的流动性环境。在央行降准之后,二季度的首要任务必然是稳增长,特别是围绕“一带一路”、“京津冀一体化”、“长江经济带”等区域发展主题的基础设施建设,将是稳增长政策的重中之重。近来机械、基建等板块的暴涨,就是投资者对稳增长的预期上升在行情中的反映。

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  可是,基建周期板块的上涨能持续吗?在“中国神车”的调侃中,显然表达了某些投资者对此的狐疑。需要认识到,现在驱动这些板块上涨的逻辑,既非基本面,也非投资者预期,而是汹涌而入的资金。所以,对这些板块的上涨持续与否,我们更愿意从资金的视角来分析。截至4月10日,证券结算金余额突破了1.9万亿元,新开证券账户数与持仓账户数大幅提升,而融资余额持续保持大规模增长,这些均表明流入股市的资金非常可能挣钱的跑得快游戏观。

  根据上证报新一期的季度个人投资者调查报告,多数投资者偏好大盘蓝筹股,青睐“一带一路”、国企改革等主题。从上证报此前调研的情况可下分跑得快看,个人投资者在中小板、创业板上的参与较少,本次调查也反映出同样的情况。考虑个人投资者的投资偏好,他们可能才是推动大盘蓝筹、基建主题行情的主导性力量。目前,个人投资者对股市的投资热情已经调动起来,虽然买股买基金的热情高涨,但总体上还没有到“卖房买股”的疯狂阶段。由于蓝筹股估值的结构性差异,不论其投资是否有结构差异,这些投资者可能还将对蓝筹板块产生推动。另一方面,由于个人投资者对创业板的介入较少,他们带来的新增资金对成长板块的支可下分跑得快撑较差,这将使得成长股相对主板蓝筹而暂时走弱。

  总体看来,由于行情主要由资金推动,市场短期的波动必然加大。在经历可观的涨幅之后,投资者内部的分歧已经事实存在。在这个时点,无论是否有监管政策出台,A股都会经历震荡,这种震荡不是政策带来的,而是由投资者的信心和分歧所决定的。

(责任编辑:可下分跑得快)