悦配资年报刚扭亏为盈，博敏电子今年首季因计提等再陷亏损、现金流失血

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　　日前，博敏电子（603936）公布2025年年报以及2026年一季报。数据显示，在年报刚扭亏为盈后，公司2026年首季再陷亏损。

　　公开资料显示，博敏电子成立于1994年，深耕PCB行业31年，在梅州、江苏、深圳布局产能。公司主营业务是高精密印制电路板的研发、生产和销售，公司的主要产品是高密度互联HDI板、高频高速板、多层板、刚挠结合板（含挠性电路板）、其他特殊规格板。

　　博敏电子2025年年报显示，公司营业收入为36.12亿元，同比上升10.59%；归母净利润自上年同期亏损2.36亿元成功扭亏，实现归母净利润661万元；扣非归母净利润自上年同期亏损2.63亿元变为亏损2504万元，亏损额有所减少；经营现金流净额为4.4亿元，同比增长168.14%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税）。

博敏电子2025年年报主要会计数据

　　博敏电子在年报中解释称，公司归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，主要系主营业务毛利增长所致；经营活动产生的现金流量净额增长，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

　　年报称，2025年，我国电子信息产业保持良好发展态势。PCB行业呈现显著的结构性分化特征，AI算力基础设施建设进入爆发期，驱动高多层板、高频高速板、高阶HDI及封装基板等高端产品需求快速增长，成为行业增长的核心引擎。在此行业背景下，PCB产业加速向具备技术壁垒、产能优势及客户资源的头部企业集中，高端化、差异化、一体化成为企业突围的核心路径。公司顺应行业发展趋势，近年来持续聚焦AI算力、汽车电子等高增长赛道，重点布局光模块PCB、服务器主板、加速卡主板及电源板等高端产品，并前瞻性探索“PCB+陶瓷基板”融合技术在数据中心领域的应用。

　　报告期内，公司不仅实现经营业绩扭亏为盈，更完成了高附加值赛道的战略卡位，形成技术迭代与市场拓展的良性循环，为公司可持续高质量发展奠定坚实基础。得益于公司在AI算力和汽车电子等高附加值领域业务快速增长，带动PCB业务营收同比增长并推动销售毛利率上升7.61个百分点，合计贡献业务毛利增量20,700.45万元。

　　费用方面，年报显示，公司4项费用均有不同程度增长。其中，销售费用增长37.14%，主要系公司加大市场开拓力度销售费用增加所致；财务费用增长30.92%，主要系汇兑损益及贷款利息增加所致。

　　可能面对的风险方面，博敏电子在年报中提示了多类风险，其中包括宏观经济和行业波动、原材料价格波动、产能扩张后爬坡、市场竞争加剧、商誉减值、环保风险等。

　　产能扩张后的爬坡风险方面，公司当前在建的两个重大项目分别为江苏博敏二期高阶HDI(SLP,IC载板）项目和新一代电子信息产业投资扩建项目（一期）。其中江苏博敏二期高阶HDI(SLP,IC载板）项目已于2022年8月初投产，因受战略投入及市场需求变化等影响，目前仍处于产能爬坡阶段。截至报告期末，经过爬坡期的努力，在技术、产品、客户及运营管理等方面都取得了长足的进步，产能利用率逐月、逐年稳步提升，报告期内实现扭亏为盈。公司新一代电子信息产业投资扩建项目（一期）已陆续投产，为助力新工厂早日完成爬坡上量及达产，公司将不断加强技术创新和自主研发能力，围绕新工厂的产品定位针对性地储备了一批重点客户，同时将市场需求、订单导入情况与扩产节奏紧密结合，分阶段达成产能升级式扩容，以在未来的市场环境中保持灵活度与竞争力。虽然公司在筹划阶段已经对相关项目进行了充分的可行性研究及分析，但一般来说，新建工厂从建设完工到完全达产通常需要经历一定的产能爬坡周期，在这个产能爬坡过程中，因宏观经济波动、技术能力与设备安装调试、人员专业能力与团队磨合、管理效率等因素，可能导致市场需求与预期出现偏差、终端客户认证有所延迟等情况，新增产能将存在未能完全释放的风险；若公司对市场需求预测不准确，过度扩张可能导致供过于求，引发价格战，压缩利润空间，积压库存。同时，在建工程转固后，需按固定资产年限、残值率按月计提折旧。因此，在大规模扩产后的产能爬坡过程中，公司若不能科学预测市场需求并提前做好相关风险应对措施，公司经营业绩短期内可能受到不利影响。

　　商誉减值风险方面，截至2025年12月31日，公司商誉金额为51,606.48万元，主要系公司于2018年8月完成对君天恒讯的产业并购、博思敏于2021年4月完成对裕立诚控股合并及深圳博敏于2023年4月完成对芯舟电子控股合并所形成。根据《企业会计准则》，商誉不做摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。如果未来因经济环境、行业政策或经营状况等发生重大不利变化，对君天恒讯、裕立诚、芯舟电子的经营业绩产生不利影响，则存在商誉减值的风险，将相应减少公司该年度的营业利润，对公司经营业绩造成不利影响。

　　博敏电子2026年一季报显示，公司营业收入为8.18亿元，同比下降0.60%；归母净利润亏损1085万元，同比下降139.72%；扣非归母净利润亏损1930万元，同比下降189.38%；经营现金流净额为-2.75亿元，同比正转负，下降570.40%。

博敏电子2026年一季报主要会计数据

　　在一季报中，博敏电子就部分会计数据、财务指标发生变动的情况、原因作了说明。其中，利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比大降，主要系公司梅州基地创芯智造园尚未形成批量业务收入，及资产减值损失有所增加共同影响所致；公司经营活动产生的现金流量净额同比大降570.40%，主要系原材料涨价以及新项目投产备料所致。